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责任编辑：贾振飞 2031864307【兴证策略—大势研判】进退有序——A股策略月报来源：XYSTRATEGY投资要点2019年“旺春行情”两阶段完美演绎。阶段1，市场主要驱动力在分母端，风险偏好提升、流动性改善。我们在1月1日《布局旺春行情》、2月10日《旺春行情有望超市场预期》提出的逻辑、推荐的大券商、大创新（计算机/电子/军工/通信）为代表的“四大金刚”表现优异。阶段2，市场转向对经济基本面、企业盈利关注。4月报告《行情分化，聚焦“龙凤呈祥”》提示市场回归机构投资者主导的基本面行情。

此外，申万宏源在研报中指出，在2017年广州酒家餐饮业务板块营收同比增长20.78%，主要归功于新开门店顺利渡过培育期进入正常经营阶段，拉动餐饮业务板块增长。该研报同时评价，2012年以来，政府出台限制“三公消费”政策，餐饮行业整体受到打压，而广州酒家餐饮人均消费为50~160元，属于大众餐饮消费，因此近年来开始恢复增长。公司首次发行股票的募投项目拟在广州、深圳开设4家餐饮店，其中在深圳开设2家门店，公司对于外市的拓展已提上日程，为未来向省外发展打下基础。

继实施开创性的《通用数据保护条例》之后，欧盟日前再度推出重磅的数字立法。3月26日，欧洲议会以348票赞成、274票反对的结果，通过了饱受争议的《数字单一市场版权指令》（Directive on Copyright in the Digital Single Market）。《指令》是欧盟对施行了20年的版权法首次进行修改，俗称为“新版权法”。它预计将对欧洲乃至全球的互联网行业都将产生深远影响。

近日，广州酒家发布2017年度业绩，2017年全年实现营收21.89亿元，归属上市公司股东的净利润为3.4亿元，并拟向公司全体股东每10股派发现金股利3.50元（含税）。笔者注意到，作为近八年来唯一成功登陆A股的饮食企业，广州酒家自去年6月上市后，凭借着“食品制造+餐饮”两大业务板块的强大造血能力实现了2017全年营收以及净利润的双增长。

事实上，沙特也增在推动产量的的上升。油罐车追踪数据显示，沙特的原油产量在五月份也达到了7个月以来的最高水平。非OPEC产油国产量或进一步上升，美国原油投资维持涨势或进一步刺激产能非OPEC产油国的原油产量在2017年以及2018年已经出现了明显的回升。这是由于原油市场环境的改善以及油价的不断提升。但是依然存在着很多的不确定性因素，这使得当前难以预测未来非OPEC产油国的产量。

上半年，洋河股份营业成本达46.48亿元，较上年同期增长12.15%，销售费用达到13.70亿元，较上年同期增长16.80%。值得注意的是，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-5.1亿元，较上年同期下滑130.75%。对此，洋河股份表示，现金流的下滑主要原因系上期末预收经销商货款和备货保证金增加幅度较大，本期经营活动流入现金减少，上年末提高员工工资，本期支付给职工以及为职工支付的现金增加，以及本期支付的各项税费增加，经营活动现金流出相应增加，致使本期经营活动产生的现金流量净额下降。